Carry Trade Nedir?

Yatırımcıların, düşük faizli para birimlerinden borç alarak daha yüksek faizli para birimlerine yatırım yapmasına “carry trade” denir. 

Carry trade işlemleri, döviz kuru değişmediği sürece iki ülke arasındaki faiz farkı kadar getiri potansiyeli taşır.

Carry trade işleminden getiri sağlanmasına etki eden en önemli unsur döviz kurlarıdır. Çünkü, yüksek faizli para biriminin, aradaki faiz farkından daha çok değer kaybetmesi halinde yatırımcı için zarar oluşur.

Bir örnekle açıklayalım.

A ülkesi para birimi ve B ülkesi para birimi arasındaki döviz kuru 10; A ülkesinin faizi %10 ve B ülkesinin faizi %20 olsun.

100 A parası borç alıp bunu B ülkesi para birimine çevirdiğinizde 1000 B paranız olur. Elinizdeki 1000 B paranız ile ise B ülkesinin %20 faizli devlet tahviline yatırım yaptığınızı düşünelim.

1 yıl sonra elinizde 1200 birim B paranız olur. Döviz kurunun değişmemesi durumunda, bu parayı, 120 birim A parasına çevirerek A ülkesine faizi ile birlikte 110 A olan borcunuzu öderseniz, geriye kalan 10 birim A parası sizin sadece iki ülke arasındaki faiz farkından yararlanarak elde ettiğiniz getiri olur. 

Ancak, 1 yıl sonra döviz kuru değişir ve B ülkesi parasında değer kaybı sonucu iki ülke arasındaki döviz kuru 20’ye çıkarsa; elinizdeki 1200 birim B parası ile yalnızca 60 birim A parası satın alabilir hale gelirsiniz. Bu durumda A ülkesine olan borcunuzu öderken bu carry trade işleminden 50 A parası zarar etmiş olursunuz.

Bu örnekte de görüldüğü gibi carry trade işlemleri her zaman kârla sonuçlanmayabilir. Ancak carry trade işlemleri yatırımcıların kur beklentilerini yansıttığı için uluslararası fon akımlarının yönünü belirlemesi açısından oldukça önem taşır. Bu işlemleri yapan yatırımcılar döviz kurundaki oynaklığı ve oluşabilecek riskleri dikkate almalıdır.